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騰訊網 2019-10-09 12:16 搶發第一評

基本面上,美團業務與消費者日常生活連接,是現時市場喜歡的消費餐飲業,其餐飲外賣業務盈利急升,加上去年收購的共享單車虧損大幅減少,投資者認為其業務漸入佳境,部分外資投行亦唱好其後市,吸引資金進入。

這是一個完美的財富勵志故事。

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10月8日,美團點評股價再創新高,盤中最高漲至89.25港元。截至收盤,美團報89港元,漲幅5.08%,總市值5162億港元(約合661億美元),排在阿里(4382億美元)和騰訊(3.09萬億港元,約3940億美元)之後,為中國第三大互聯網公司,超過京東(418億美元)、拼多多(366億美元)和百度(353.66億美元)。

相比小米集團股價的下行頹勢,美團的表現可謂是相當搶眼。早期投資人也跟著賺得盆滿缽滿,投資人沈南鵬迄今為止套現已超過32億港元。

美團市值突破5000億港元

10月8日,美團股價再創新高,盤中最高漲至89.25港元。截至收盤,美團報89港元,漲幅5.08%,總市值5162億港元,為僅次于阿里巴巴和騰訊控股的中國第三大互聯網公司,大幅領先于京東、拼多多和百度,互聯網江湖格局已變。

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相比小米集團,美團股價表現可謂亮眼,今年以來美團股價漲幅102.73%,相比年初已經翻倍,相比發行價69港元,漲幅亦為29%。

光大新鴻基財富管理策略師溫杰向時報君表示,美團上市後投資者並不特別看好,股價並未如小米一樣炒高,反而持續回落,但股價于低位有支撐,近期更顯著上升。基本面上,美團業務與消費者日常生活連接,是現時市場喜歡的消費餐飲業,其餐飲外賣業務盈利急升,加上去年收購的共享單車虧損大幅減少,投資者認為其業務漸入佳境,部分外資投行亦唱好其後市,吸引資金進入。

美團招股書顯示,公司總股本58億股,其中聯合創始人兼首席執行官王興持股比例11.4%,按照最新市值計算,王興持股市值已經高達588億港元。

值得一提的是,美團股價上升過程中,部分股東已開始減持套現。據Wind數據顯示,今年4月8日,11日,19日及7月16日,紅杉資本創始人沈南鵬分別減持了711.62萬股,1431.37萬股,3687.5萬股,130.52萬股,減持價格分別是51.8港元、53.05港元、55.2港元、64.5港元,合計套現32.69億港元。

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根據美團招股書顯示,紅杉資本2010年9月投資美團,每股成本0.00882美元,即使在紅杉資本進入美團的第四輪融資成本也僅為每股6.32美元,由此可見,沈南鵬在美團這筆投資上賺得盆滿缽滿。

美團2019年二季度首次盈利

根據美團2019年中報顯示,第二季度,美團實現營業收入227.03億元,同比增長50.6%,毛利79.4億元,同比增長179.5%,經調整淨利潤14.9億元,首次實現整體盈利。

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第二季度,美團點評總交易額為1592億元,同比增長28.7%,截至2019年6月30日止的12個月,美團點評的活躍商家數為590萬,交易用戶數為4.2 億,全國幾乎有三分之一的人都體驗過美團點評的服務。其中,每位交易用戶平均每年交易筆數增長至25.5筆。

其中,餐飲外賣業務系二季度最大功臣︰當季總交易金額為931億元,同比增長36.5%。營業收入128億元,同比增長44.2%。毛利總額為29億元,同比增長102.8%。

對于餐飲外賣業務的增長,美團點評表示,主要原因是二季度運力較為充足且全國天氣狀況最為有利,這有助于最大限度地減少向外賣騎手支付季節性獎勵金額。

費用率方面,美團點評二季度的營銷開支佔總收入的百分比由2018年同期的25.7%下降至 18.3%,在營收上升,並實現淨利潤的情況下,公司營銷支出減少,說明公司在加強經營杠桿和優化營銷支出方面有了進步。

目前美團點評是中國最大的生活服務類互聯網公司,業務涵蓋到店及酒旅、外賣、出行和餐飲供應鏈,幾乎嵌入了生活的每一個場景,國盛證券的分析師焦俊認為,美團點評的業務板塊聚焦“Food+Platform”,始終深耕“餐飲生態”,提升了產業鏈效率。其中到店與外賣都是美團兩個不可多得的可以長久盈利的業務,到店業務競爭格局非常穩定,目前還沒有能夠挑戰其行業地位的潛在競爭者,外賣業務雖然面臨餓了麼、百度外賣等強勁的競爭對手,但美團依然擁有外賣業務的護城河。

券商集體唱多美團

打開wind研報,不少分析師對美團都是“推薦”或者“買入”評級,更有分析師將美團目標價調至137.29港元。

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太平洋證券分析師陳天蛟認為,美團在今年五一期間創下國內酒店單日入住間夜量 280 萬的記錄,十一期間繼續突破這一紀錄,達到 300 萬。根據 Q2 財報顯示,美團國內酒店間夜量同比增 28.9%至 9400 萬,按照間夜量統計口徑,美團已經早已在 2018 年 Q1 超越攜程,目前僅次于 Booking 和 Expedia,成為全球第三大在線酒店預訂平台。從行業發展趨勢來看,美團不光是酒店業務,甚至包括整個酒旅業務,發展空間都很巨大。根據咨詢機構 Trustdata 的數據,從消費主力年齡段分布來看,國內 TOP5 的 OTA 平台中美團的“90 後”+“00 後”的佔比最高,達到 51.3%。看好公司未來成為生活服務的超級平台,未來擴張的邊界極大,上調目標價至94港元,維持“買入評級”。

國盛證券焦俊認為,美團市場份額持續領先競爭對手,依靠原有到店業務積累的線下運營能力及不斷深耕的技術與運營優勢,美團外賣的市場份額近年來不斷提升2016年至2018年,美團外賣市佔率分別為35.4%、46.1%、58.6%,2019年Q2,美團、餓了麼市佔率分別為65.1%,32.8%,美團市場份額領先明顯。維持美團“買入”評級,上調目標價至137.29港元。

中信證券建議積極配置,調高目標價至90港元(原78港元),調高評級至“買入”。

華爾街巨頭高盛更是給出97.5港元目標價。

所屬欄目︰ 移動互聯網
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